国航货运混装改革开始了，51%股权将转让！

　　8月30日，中国航空公司宣布将将其51%的股份转让给中国航空集团的一家子公司，价格约为24.39亿元，净资产增值率为24.79%。

　　中国国际货运航空有限公司是一家从事航空货运的实体，股权受让人是中国航空资本控股有限公司（以下简称资本控股），是中国航空集团的资产管理平台。此举或意味着中航集团的货运“混改”正式启动。在近日民航局发布的《民航领域鼓励民间投资项目投资清单》中，中航集团货运物流混合所有制改革项目赫然在列，总投资显示为100亿元。

　　与此同时，中国航空的一位知情人士向21世纪经济记者证实，该国航空公司的货物混合改革正在进行中，具体步骤和计划将以公告的形式公布。参照此前东航物流的“混改”路径，国航划转国货航的股权至集团旗下另一家公司，此举也极有可能是正式开启“混改”的第一步。

　　2017年2月，东方航空向东航产投转让了东航物流100%股权，首先将东航物流从东方航空的体系内脱离出来；同年6月19日，东航物流宣布了增资扩股方案，引进数位外部投资者，包括联想、普洛斯、德邦、绿地等，完成“混改”第二步。

　　作为第一家民用航空公司进行混合改革的公司，东航物流开放对国有股东的绝对控制，并且试点人员持有，在很多方面都成为一个样本。不过，与东航物流不同，国货航并非由国航全资持有，除国航持股51%外，国泰航空中国货运控股有限公司、朗星有限公司也分别持有25%、24%股权。目前，国货航引入社会资本的具体时间及规模尚不能确定，“先行者”东航产投现仍持有东航物流45%股份。

　　此外，与东航物流混改时不同，国产航空近两年业绩优异。数据显示，其2016年、2017年的营业收入分别为90.23亿元、112.64亿元，净利润分别为0.12亿元、11.05亿元。不过今年上半年，其盈利水平又出现下滑，营业收入和净利润分别为55.58亿元、1.19亿元。对于转让国货航51%股权的原因，国航表示，将有利于增强公司经营的稳定性，且有利于公司专注从事航空客运业务。国航在公告中称，航空货运市场一直处于供大于求的状态，市场竞争激烈，货运价格处于低位，其未来盈利可能会受到影响，其一，国货航在货运代理处议价空间不足，盈利空间被压缩，其二，随着客户需求的提高，国货航需要进行业务转型，但转型代价较高、见效较慢。

　　对上市公司的财务影响方面，国航表示，若将今年6月30日设为本次交易交割的基准日，预计公司将取得本次交易的税钱收益约4.11亿元。