要想实现复兴 国泰航空CEO仍然任重道远

　　据彭博社报道，国泰航空CEO何杲（Rupert Hogg）上任已经有10个月了，但他要做的事情并没有减少。

　　虽然国泰的货运业务和客运量，特别是高端旅客，正在恢复当中，但膨胀的工资成本和不断加剧的来自中国大陆航企的竞争，成为他必须应对的问题。其中，失败的燃油对冲押注成为首要问题：由于误判油价走势造成的亏损，很可能是国泰航空2017年净亏损额的两倍多。

　　彭博对五位分析师调查的估算中值表明，国泰预计将会公布27亿港元（3.45亿美元）的2017年全年净亏损；去年上半年，国泰亏损了20.5亿港元。为了减少成本并实现扭亏为盈，国泰于2017年宣布了一项包括裁员600人的三年复兴计划，目前该计划正在实施当中。

　　3月14日，国泰将公布2017年业绩，届时主要看点包括：

　　1.燃油对冲损失

　　根据分析师调查中四项估算的中值，2017年，国泰的燃油对冲损失达到64.5亿港元，连续第四年损失。

　　燃油是航空公司成本中最大的一块。虽然国泰已经减少了其燃油对冲比例，但对冲影响仍然存在，因为对冲合约是好几年前已经锁定的。新加坡研究公司CrucialPerspective首席执行官CorrinePng表示，在国泰将燃油对冲合约期间从四年缩短至两年之后，再加上油价预计会降低，国泰的对冲操作在2019年应当会扭亏为盈。

　　2017年国泰预计会连续第四年出现燃油对冲亏损年

　　2.中国大陆航企的竞争

　　随着中国大陆航企增开欧美直飞航线并加密航班频次，削弱了旅客在香港中转的吸引力，国泰面临着激烈竞争。

　　去年底，海航开通了成都和重庆直飞纽约的航线。此外，由于香港机场起降时刻有限，国泰自身运力增长受到限制。

　　中国大陆航企运力增长快于国泰

　　3.更高的地面成本

　　作为国泰主基地的香港机场，为了缓解拥堵，正在增建第三条跑道。自2016年9月以来，香港机场一直在上调收费，以为扩建筹集资金，这导致国泰的飞机降落和停机费用增加。这些费用相当于国泰2016年全年收入的16%，是亚洲部分主要航企当中最高的。

　　为了建设第三条跑道，国泰在香港机场面临着更高费用成本

　　4.员工生产力

　　在单位员工平均创收指标上，国泰落后于亚洲主要竞争对手。到目前为止，国泰始终未能成功削减飞行员薪酬包，包括住房补贴。减少员工费用至关重要，因为他们是继燃油之后的国泰第二大成本项目。

　　国泰的员工年人均创收能力落后于主要竞争对手

　　5.货运、客运增长

　　全球航空旅行和货运的增长正让国泰受益，其中货运尤其亮眼。国际航空运输协会（IATA）表示，去年全球客运需求增长了7.6%，高于2016年的增速。

　　2017年，国泰客运和货运量出现增长