不飞亏，飞也亏。新冠病疫情下，各大国际航空公司座位数断崖式下挫，民航业一季度亏损已难以避免。
航运业为薄利多销制造行业，收益端较成本费端危害更大，时下，创收比降本看起来更加重要。石油价格狂跌虽然对冲交易了因病疫情产生的不好形势，但实际性危害仍需融合各大航空公司对冲交易汽柴油成本费的实际方法。现阶段，民航业正根据“开工包机价格”、现行政策纾困等几种对策减轻经营工作压力。
病疫情之后，现金流量工作压力下，民航业混合制改革、并购等恶性事件预估提温。“像混合制改革、企业并购或者别的一些多样化的股权融资方式，将会会被很多地应用到民航业中。相信未来朗诵在基本建设民用航空大国的全过程中，不论是股权融资還是对风险性的操纵，中国航空公司毫无疑问会想到大量社会化、更为多元化的方法，将航空公司的可靠性做地更强。”罗兰贝格企业经营管理（上海市）有限责任公司实行主管李冬梅向记者表示。
一季度亏损难以避免
新公布的2月经营数据信息，刻画出中国航运业的“灰黑色二月”。
3月16日夜间，海航控股公示，企业2月载人数为48.03人次，同比减少逾九成。客座率44.11%，同比减少逾四成。
中国民航总局资料显示，2月，全国性民用航空共进行运送总吞吐量25.2亿吨公里，同比减少73.9%。游客货运量834.0人次，同比减少84.5%。货邮货运量29.7万吨级，同比减少21%。
航空公司销售市场大幅度委缩下，制造行业一季度亏损已难以避免。
3月12日，中国民航总局发展趋势计划司调研员张清在记者招待会上表达，受病疫情危害，民用航空公司、特别是在是航空货运公司遭遇很大运营工作压力。2月，制造行业共亏本245.9亿人民币，在其中，国际航空公司亏本209.6亿人民币，创每月亏本较大 纪录。
209.6亿人民币亏本，这一大数字远超中国三大航（中国国航、东航、南方航空）2018年归母纯利润的总数（130.28亿人民币）。
3月月初，南方航空集团公司举办“运营极其艰难解决计划方案贯彻落实会”的相片在互联网广为流传。企业接着答复系內部一切正常大会，无需太过讲解。在专业人士来看，做为中国运输飞机经营规模与航道总数较大 的国际航空公司，南方航空的境遇不会“极其运营艰难”，但也可以见得病疫情给民航业产生的极大冲击性。
（照片来源于互联网）
3月5日，广州银行同业公会在其官方网站上表露，民生银行广州市支行已经为南方航空发售了经营规模10亿人民币的超短期融资券，事后，这家银行还将会为南方航空发售2期累计15亿人民币债务融资专用工具。
南方航空的“止渴”方法不仅所述发行债券一种。3月13日，南方航空公布公开增发股票个股申请办理文档意见反馈的回应公示。2019年10月末，南方航空公布执行“A+H股”公开增发计划方案，募投约200亿人民币。
在最新消息回应建议中，南方航空直言，2020年一季度至今，旅客出行要求急剧下降，航运业遭受显著冲击性，企业客座率下降及飞机场日使用率减少。如病疫情对航运业的不好危害延迟时间较长，企业的工资水平及营运能力预估将遭受很大危害，也将将会会对募投新项目的执行造成不好危害。
除此之外，南方航空控股子公司南方航空通用性已经筹备导入可交换债券。若能导入外界资产，其混合制改革之事，亦能助推南方航空资金回笼、减轻病疫情产生的现金流量工作压力。
事实上，相比南方航空以内的大中型航空公司，大中小型航空公司局势更加不容乐观。“总体看来，此次新冠病疫情，对中小型航空公司、负债比率较为高的企业危害会更大，在航空公司很多减班，沒有收益的状况下，一些中小型航空公司，由于度假旅游航道较为多、净资产收益率偏高，身负一些贷款利息成本费，现金流量遭受了挺大危害，这一类航空公司在病疫情中就会看起来非常艰辛。”李冬梅向证券日报·e企业新闻记者表达。
现阶段中国中小型航空公司营运能力广泛不佳。2018年，60家国际航空公司资产总额为250.3亿人民币。在其中，三大航、春秋航空、吉祥航空等5家航空公司资产总额超出220亿人民币。这代表，其他55家航空公司资产总额仅约30亿人民币。
全世界范围之内，3月5日，美国低成本航空企业Flybe公布进到倒闭对接程序流程。国际航协董事长兼Ceo亚力山大·德·朱尼亚克号召，关心国际航空公司的财务风险。“国际航空公司现金流量将遭遇极大工作压力。Flybe已被压塌。别的国际航空公司将会也将深陷最后一根稻草的窘境。国际航空公司急缺应对措施以渡过危機。在这一至暗时刻，世界各国政府部门应寻找全部将会的对策协助制造行业解困。扩张授信额度，减少基础设施建设成本费，缓解负税应在政府部门的纾困计划方案之中。航空货运尤为重要，假如无法立即施以援手，全部制造行业将遭遇因病疫情引起的制造行业金融风暴。”
病疫情下的混合制改革
病疫情期内，南方航空混合制改革传出重大进展。北京市产权交易所挂牌上市信息内容显示信息，南方航空主打产品南方航空通用性拟增资扩股导入2～4名发展战略投资人，并进行员工持股。南方航空混合制改革从集团公司方面拓宽至分公司方面，令销售市场对航空公司中央企业的混合制改革预估进一步提温。
南方航空拟向可交换债券释放出来约50%股份占比，员工持股占比为5%~10%。这代表，引入新公司股东后，南方航空占股将降到约40%上下。该新项目公布期截止3月19日。
南方航空拟用以混合制改革的是主打产品航运业务流程版块。南方航空航运是南方航空唯一的通用航空公司，居住在我国水上原油第二大航空服务提供商，运输飞机经营规模和市场占有率仅次中信海直，市场占有率约26%。该企业长期性为水上燃气勘查和制造出示直升飞机物流运输，并与交通运输部协作进行水上救援工作中。
本次新冠病疫情中，通用航空也充分运用其“批量生产、多批号、高频率次、点到点”的优点，在病疫情防范控制中具有关键功效。
依据规定，意愿投资人需具有通用航空行业的产业链背景图及产业链資源。换句话说，南方航空层面找寻的是兼容南方航空通用性市场拓展必须的发展战略投资人，多方存有潜在性的业务流程协作机遇。
新闻记者拨通南方航空证劵管理部，工作员未答复南方航空航运增资扩股引投的进度，并表达该事宜并未做到上市企业公布标准，因而沒有公布，以后假如必须会进一步公布。
“南方航空航运的混合制改革确实产生在病疫情期内，但从缘故而言，不可以说由于病疫情加快了其混合制改革。航运业是典型性的高债务、重资产的制造行业，经营的起伏会对全部债务危机造成挺大的危害。混合制改革的最关键缘故還是切合中央政府的规定，减少负债比率水准。”李冬梅向证券日报·e企业新闻记者表达。
事实上，南方航空混合制改革自上年第三季度刚开始加速。2019年7月20日，南方航空集团公司公布执行股份多样化改革创新，在集团公司方面导入广东、广州、深圳明确的项目投资行为主体广东省我们项目投资、广州城市规划建设投资有限公司、深圳鹏航股权基金的增资扩股资产各100亿人民币，累计增资扩股300亿人民币。本次增资扩股后，国资公司对南方航空集团公司持仓61.798%，广东三方各持仓10.445%，社会保险基金会持仓6.866%。增资扩股账款将用以企业航空货运主营业务。
所述股权收购、导入可交换债券的方法，即各大航空公司央企混改的关键相对路径。但是，南方航空集团公司方面混合制改革的独特的地方取决于，其仍未导入私营资产，只是引入地区开设的投融资平台，变成中央企业集团公司方面第一例中央企业和地区重特大资产协作的新项目。这类“央地协作”的方式为混合制改革出示了新理念，亦被业内视作央企混改的自主创新之事。
做为独特多功能性中央企业，航空公司中央企业一直走在混合制改革前例。2016年9月，國家确立了第一批混合制改革改革创新“6+1”示范点名册。在其中东航集团主打产品的东航物流变成第一批混改试点公司，也是民用航空行业第一家。
2017年6月，东航物流导入非国有资产（联想控股、平安不动产项目投资、德邦物流、绿化等投资人）开展股权收购，并执行了员工持股。从而，东航集团占股降到45%，变成央企混改中第一家舍弃絕對控制权的国企。现阶段，东航物流已经冲击性股票发售。
不难看出，本次南方航空航运的混合制改革相对路径，基本上是对东航物流“导入战投+员工持股”方式的生搬硬套。